这是周秣杂谈第 134期
再过一周时间,我们即将跨入虎年。
回头看看牛年的市场和行情,仍然是波动起伏。
从年初的预期看好,在三四月份市场出现拐点之后的信心不断下降,到下半年尤其是金九银十后的火热市场。
根据样本企业数据测算,2021年1-11月,全国工业饲料总产量同比增长+13.8%,其中猪饲料产量同比增长44.9%;蛋禽饲料和肉禽饲料同比分别下降-9.2%和-5.9%。
2021年,几乎所有饲料添加剂市场价格都走过先扬后抑,然后从不断下滑,到再次上涨,年尾弱势尽显的态势。
图1 2017年-2021年博亚和讯维生素价格指数(来源:博亚和讯)
图2 2018年-2021年中国和欧洲氨基酸价格走势(来源:博亚和讯)
在2021年,整个市场受养殖市场行情和对市场信心不足的影响,整体采购比较谨慎,下游饲料企业和经销商都不愿保留太多库存,这才会引起第四季度98.5%L-赖氨酸盐酸盐现货供应紧张。实际上,直到目前为止,98.5%L-赖氨酸的发货速度虽有加快,但现货市场供应仍然偏紧。
第一季度库存过大和第四季度库存水平低,是2021年中下游添加剂采购的主要特征。
2021年9、10月份,曾经和业界市场专家进行过探讨,大部分人士都不看好2022年的市场,尤其是第一季度和第二季度前半期,不少人比较悲观。这种感受来源于2021年第一季度和第二季度前期的市场表现。
实际上,12月份公布的饲料产量数据,多少对市场有一定的支撑。
2021年,整个饲料产业是盈利的,尽管不少涉足养殖业的企业损失惨重。
2021年6月,国内能繁母猪存栏恢复达到最高峰,目前能繁母猪的存栏量仍然不低,这有利于2022年生猪养殖的发展。问题是,不少人担心2022年3—5月的生猪出栏量会较大,叠加春节后的消费淡季,因此对3、4月的行情有一定悲观的预期,但是,这些预期可能会使养殖的出栏节奏发生改变,提前出栏或延后出栏。因此,或许2022年第一季度和第二季度的市场行情可能好与之前的预计,这可能会出现和2021年一季度预判看好但实际市场反响走势,有点相反的类似。
综合各种市场销售、采购和库存数据和信息,秣宝网认为,在3月下旬到4月初,会出现2022年的第一波采购行情。同时,2022年第三季度尾到第四季度的市场和行情应该也会好过2021年。尤其是2022年第四季度,猪价大概率要好过现在以及前三季度,或许将迎来猪周期的新一轮上升。
在维生素产品方面,节后的泛酸钙市场行情在最近一波高报价的拉动下,局势将逐渐明朗;维生素E和维生素A将保持稳定,并在3月后期出现一波采购拉动的行情变化;维生素K3也同样充满机会;生物素要看厂家的态度和默契;还有一个存在变数的是维生素B6,新和成在2021年尾加入该产品的生产供应商行列,对2022年的市场将产生影响,但这种影响不一定是向下的,毕竟是大厂,价格竞争未必对己有利。
在氨基酸产品方面,70%L-赖氨酸硫酸盐(70酸)过去三周一步跌到位,采购热情有所上升,毕竟下游库存不多,但如果产能不去,价格仍然存在下行空间;98.5%L-赖氨酸盐酸盐(98酸)还真是个未知数,但大多数人并不看好2月份的价格,虽然近期现货供应仍然紧张,但70酸和98酸的价差终究太大,近期不少饲料企业修改配方,开始替换使用70酸,具有一定可替代性的产品要保持双倍的价差,确实还是有难度的。如果节后的市场不如预计得好,70酸再次下行的可能还是存在的,毕竟只有价格再次下行的情况下生产工厂才有机会降低开工率,供需再次达到平衡;同样,只有部分饲料企业替代使用70酸之后,对98酸的现货需求才能减少,才能实现70酸和98酸性价比的平衡;节后的苏氨酸,能否挺住现在的价格还真不好说,下行的概率很高,只是受限于成本控制,下行空间相对有限,比较可能会站稳10.5-11.5元/公斤之间。
蛋氨酸,除了供需状况之外,还有不可忽略的是原材料价格因素,12月之后,丙烯价格和硫磺价格再次持续高升,将影响蛋氨酸的生产成本。如果工厂限制低价合同的发运,将会助长市场价格,最近一周的行情似乎有所体现。
图3 近期丙烯和硫磺价格走势 (来源:生意社)
纵观产业链供需关系,节后不同产品还是会有不同的走势。不管怎么说,虎年整体行情应该会好过牛年,牛年未必那么牛,虎年还是有所期。
(2022年1月23日,上海)