这是周秣杂谈第 122期
接近金秋十月的尾声,市场依旧不平静,上下游分歧仍存,下游不同企业库存和签单较大差异。
最近两个星期,与不少业内朋友频繁地讨论维生素和氨基酸的供应、需求和市场影响因素。
总体来说,市场反应偏过激,实际上目前整体供需并没有发生根本性转变。
市场所担忧的主要有两个方面,第一方面是目前动力煤涨价以及原辅材料涨价,另外一方面是后期受双控及限电限煤影响的开工率及市场现货供应。
过去两周厂家现货发运降速,加剧了市场的担忧,从而进一步刺激了中下游的采购意愿。
实际上,到目前为止,除了江苏某蛋氨酸工厂确实受限电影响发货之外,其他的氨基酸工厂和大部分维生素工厂供应并没有出现明显短缺。
随着市场价格初现疲软,前期限量限价发货的某西北工厂透露近期开始正常发货。
虽然动力煤价格上涨和原辅材料价格上涨推高了生产成本,但相对近期产品价格快速上涨已经完全消化动力煤和原辅材料价格上涨的影响。
根据秣宝网初步分析,98.5%L-赖氨酸盐酸盐和70%L-赖氨酸硫酸盐目前盈利情况良好,因此除了大成之外,其他生产企业都已经满负荷生产;相对来说,苏氨酸盈利情况略差,毛利率在6-9%,而且面临后期限电停产风险;蛋氨酸收益良好,整体供应格局没有发生根本性改变。因此,本周后期市场价格有所松动,工厂现货发货节奏有所加快;维生素市场本周走势有所转向,尤其是维生素A,开始走弱,维生素E在价格见顶之后,略降1-2元/公斤,秣宝网实际交易价格从本周中期最高的90元/公斤略降到近两日的89元/公斤。
近期的疫情变化、煤炭物流运输、冬季物流限制和2022年冬季奥运的举办,都会在未来数月影响现货供应。
下游饲料企业方面,过去一个多月中小饲料企业从市场各种渠道订了不少氨基酸和维生素,并储存了一定量的现货,基本库存在30天或者更长时间,即使部分库存较低的企业,也不再愿意追涨,而是根据实际生产需要随用随买。但是,头部饲料集团,从9月底到10月份,基于一贯的采购体制,基本上都依赖于头部生产企业的报价和协议量签单订购,并没有非常充足的库存,这些企业集团是生产企业的主要销售市场,将会影响生产企业报价。因此,中小饲料企业和头部饲料企业的需求结构也是影响生产企业报价的综合决定性因素。
目前,交流的业内朋友中没人可以完全说清楚未来2-3个月乃至仅未来数周的市场供需变化。
本周和一位生产企业的销售负责人交流沟通时,他总结了比较完整的分析,值得细品。略作补充修改之后,写出来供大家分享参考和探讨商榷。
市场利多因素:
- 元旦春节双节前,很多饲料厂需要备货。
- 生产厂家由于前期订单太多,发货期会拉得较长,会影响下游企业的收货时间。
- 双控措施和限电限煤措施将持续影响生产企业开工率。
-冬奥会以及可能的相关环保限产措施对供应存在一定影响。
- 冬季极端气候对物流运输可能产生影响。
- 近期以及进入冬季之后,本土疫情反复和防控措施影响。
- 海外市场对中国供应状况的担忧,近期持续加大采购力度。
市场利空因素:
- 近期价格涨幅过高,开始影响采购积极性,尤其是在缺少下游需求支撑的状况下,市场风险有所增加。
- 猪价虽然已经开始回升,但上行压力仍然存在,猪的存栏是否会发生变化,需求是否会继续受到影响。
-上周,过去近一年都坚持较低报价的梅花生物(SH.600873)大幅提高报价,而且签约量有限。但是,梅花生物本周在投资者互动平台表示,其吉林工厂新增赖氨酸及配套项目计划11月中下旬投产试车,这可以理解成本次提高报价和控制签约量是为其11月底和12月产能释放做铺垫,但不管怎么说,新产能释放将有利于缓解目前现货市场供应紧张局面。
(2021年10月31日,上海)