这是周秣杂谈第 98期

艰苦博弈了整整2个月，采购需求在五一假期后开始爆发。

在3月上旬，根据秣宝网调研和数据分析，推测整体市场下游有近四分之三的饲料企业赖氨酸和苏氨酸库存将在3月底到4月底之间消耗殆尽，今年第一波采购需求行情将出现在3月底到4月中旬之间。

但在上下游之间对价格预期的分歧和博弈、上游企业之间的降价竞争以及库存较大的饲料企业利用前期低价库存在市场低价套现等一系列因素影响，将这波采购行情推后数周。在此过程中，市场价格和工厂报价不断下探，库存见底的企业在市场上随用随买。进入四月之后，大部分饲料企业库存相继捉襟见肘，与此同时，经销商经过3、4月份的低价甚至割肉式的销售后，库存处于最低水平。

这两个月一路走来，到4月下旬，市场能量在不断积累。

下游饲料企业库存见底，前期在价格博弈过程中仅作零星采购，随用随采，但这终究不是长期操作的策略。饲料企业也开始担心：库存见底之后，在下游需求能量不断增长的过程中会让自己在市场上处于毫无准备的不利位置。

始于3月下旬的上游企业轮番降价，将工厂报价压到了亏损（70%赖氨酸硫酸盐）或接近成本线（98%赖氨酸盐酸盐和苏氨酸）的状态。70%赖氨酸硫酸盐价格已经退无可退，在98%赖氨酸盐酸盐价格离成本线非常接近的时候开工率将会受到影响；苏氨酸的工厂报价离工厂成本线也仅剩400-600元/吨。与赖氨酸不同的是，根据秣宝网大数据分析，今年第一季度国内苏氨酸供应比2020年平均月供应量下降了近10%，只是由于在过去四个月连续市场采购需求受压制的情况下，大家都没察觉供应量的下降。5月份之后，在饲料企业恢复采购过程中，苏氨酸供需紧平衡将会充分显现。

或许，上市公司的第一季度财报还能过得去，但整个上半年财报还是需要顾及股民们的反应。所以，价格见底的概率在增加。从目前情况看，未来一个多月价格稳定是可期的，但也存在稳定向上的概率。

各级政府受全球气候合作方面发展政策的影响将会持续显现。

在4月22日全球领导人气候峰会上，中国领导人的重要发言明确了中国“2030年碳达峰，2060年碳中和”的目标，并为此向全世界做出了中国的担当和承诺。在4月22日同一天，国家能源局印发了《2021年能源工作指导意见》。在此之前，黑龙江省、吉林省和内蒙古自治区相关政府部门先后公布了十四五能耗双控实施措施。氨基酸行业部分企业在4月初有生产线产能释放受限，虽然没多久即恢复正常生产，但能耗双控措施只会是越来越严格。

近期影响最大的是钢铁工业，中国是国际市场钢材出口最大的国家，取消部分钢材出口退税，是一项重大的产业政策改变，显示了领导层的决心和信心。

秣宝网研究了近几年的公开资料，将近年来各种发酵氨基酸工厂的标准能耗列表如下，这些数据显示氨基酸发酵行业目前的能源消耗仍处于较高水平。

表1 近年赖氨酸和苏氨酸标准煤耗一览及与钢材标准煤耗的比较

因此，随着能耗双控措施的不断加强和进一步落地实施，对发酵氨基酸产业的标准煤消耗将会提出更高的要求，这方面的政策影响将会持续数年。

最重要的是4月份之后养殖业的增长。根据秣宝网的调研和大数据分析，今年第一季度，需求相对2020年同期是增长的，且有较大幅度增长；同时，相对2020年第四季度，需求环比有较大幅度下降，主要体现在2月份下降幅度较大，但1月份增长较大，3月下旬之后开始逐步恢复，4月份同比和环比都有5-10%的增长。

随着需求的增长，四月份饲料原料库存消耗加速，这是推动5月份采购需求大幅度向好的根本原因之一。秣宝网预测5月份和6月份饲料和养殖需求同比增长仍将保持10%左右的增长。

近期，我们都在关注玉米的市场走势，局部略降的有，局部升高的也有。近期进口玉米预测到港后比较集中，但玉米进口额度的约束将很快显现。影响发酵氨基酸生产成本较大的玉米，要涨要跌都不那么容易，这个是氨基酸市场走向稳定的因素之一。

总体来说，整个五月，氨基酸市场利好因素不断显现，市场价格稳中向好是大势所趋，包括寂静了2-3周的蛋氨酸，近一周询单和交易增加逐渐显现。筑底22元，再次往25-26元/公斤方向出发的可能性不是没有。

维生素近期价格比较稳定，5月份，维生素市场相对稳定。只是维生素E和维生素A走出了两个不同的趋势。

针对维生素E，近期欧洲的头部企业也开始发力，境外著名网站5月6日刊登了一篇较长的分析，助力推动维生素E价格，据说国内头部企业也加紧工作，为维生素E市场添砖加瓦，近日不少自媒体围绕VE市场造势不能说不猛，看这阵势，价格不涨似乎对不起大家的辛苦付出。

 五月，红五月，正在进行时 ！

（2021年5月9日，绍兴，浙江）