这是周秣杂谈第 65 期

本周周秣杂谈将延续上周的话题，围绕上一期提到的“杂乱有章”，从数据层面谈谈2019年到2020年的98%赖氨酸盐酸盐的供需乱局。

先分析过去两年半国内98%赖氨酸盐酸盐的生产、出口和国内供应的变化：

表 2018年-2020年赖氨酸盐酸盐的生产、出口和国内供应变化 (单位：吨)

2019年

2019年，虽然6-9月份98%赖氨酸盐酸盐开工率较低，仅60%左右，但由于吉林梅花和黑龙江伊品在2018年底建成投产，产能大幅增长，98%赖氨酸盐酸盐产量从2018年的71万吨增加到了2019年的89万吨，同比增加25.6%；同时出口增加了25.6%，从40.5万吨增加到了58.6万吨；

因此，2019年98%赖氨酸盐酸盐中国大陆市场供应量基本与2018年持平，为30.5万吨。但是，由于2019年猪饲料产量大幅下降26.6%，虽然禽饲料增加了21%，但98%赖氨酸盐酸盐市场需求低于供应，因此在9月份出现了6.00元/公斤的亏损价格和2019年12月到2020年1月的产品滞销。

2020年上半年

2020年上半年，由于生猪养殖缓慢恢复，春节后疫情引起超买，以及2-4月出口订单大幅增加，保持生产的工厂开工率都保持在90%-100%，金玉米新建生产线3月份投产，2020年1-6月中国98%赖氨酸盐酸盐产量同比继续上升了25.1%，达到了55.8万吨；同时海外市场超买严重，1-6月出口仍然保持44.5%的同比增长，达到了41.3万吨，国内供应偏紧，下降了约4.9%，市场价格自春节后上涨并保持较高位置。

从出口数据可以看见，高开工率情况下，必须保持每月6.5万吨，国内市场继续目前的需求状态下才能保持市场供需的平衡。转折点出现在2020年5月下半月，由于前期海外超买和海外持续疫情的影响，订单量较大幅度下降，履约率也有所减少，实际上从4月份，出口环比已下降了近1万吨，5月份继续环比下降了1.36万吨，6月份仍然环比下降了0.76万吨，7月份预计同比下降0.5-0.7万吨，形成了2-4月份供应紧张，5月份供应充足和6-7月份供大于求的供需走势，8月份是海外放假季节，采购量相对7月份不会增加，但由于70%赖氨酸硫酸盐亏损，在玉米价格不断上升的压力，工厂必须坚持扛住目前的98%赖氨酸盐酸盐价格，否则会出现亏损。

7月份

7月份，饲料企业逐步了解赖氨酸成本、价格和损益状况，在维持了近1个多月对价格大幅度下降的期盼之后，开始逐渐接受6.9-7.0/元的出厂价格，采购有所恢复。

目前的状态是，三家主流工厂为了保持价格稳定，控制签单量，虽然截止到本周各工厂销售率仅过半或者略高（一般状况下，每月这个时候当月销售率应该已经超过80%或者更高），但在控量保价的策略下，工厂仍然控制销售节奏，以保持赖氨酸的整体盈利水平。

7月初，伊品生物和梅花生物保持98%赖氨酸保价不变，阜丰和金玉米提高报价，主流工厂控制销售节奏。

随之而来的是市场已经进入上下游之间新的博弈阶段，从6、7月份下游对降价的观望转变为上游工厂对保价甚至提价的期待，市场的主动权从前期下游控制采购逐渐转向上游掌握市场销售节奏。

2019年至今

从2019年至今，市场最大的影响因素是产能扩大引起的供应量大增、激烈市场竞争之下价格下降出口竞争力增加、疫情引起产销供应链失衡、非洲猪瘟和疫情引起的消费波动影响了市场需求、需求和价格波动之后影响了开工率，这些因素阶段性多重影响，造就这一年半的98%赖氨酸盐酸盐的起起伏伏。

目前，下游需求正在回暖，采购正逐渐恢复；上游玉米临储拍卖出库节奏明显加快，市场有效供给逐步增加，玉米价格上涨放缓，而且进一步上涨空间受限。

因此，近2-3周，98%赖氨酸盐酸盐即将进入价格稳定和供应略大于求的状态不会改变，中远期需要看海外疫情影响和需求恢复状况以及国内需求进一步恢复状况，可能会迎来一波市场行情 。