本周提要
本周国内玉米现货均价环比略降0.53%至2309元/吨,主因东北贸易商抛售潮粮及华北高位回调,叠加中储粮采购缩量、稻谷拍卖启动(60万吨/周)施压市场。期货C2505合约周跌1.22%,刷新月内新低。替代谷物小麦价格走弱抑制饲用需求,深加工利润收缩拖累采购。短期多空博弈加剧,现货或震荡偏弱(2250-2300元),中期关注供应趋紧与政策扰动。建议贸易商谨慎建库,企业逢低补货,警惕天气及替代品价格风险。
一、现货市场动态
1. 价格走势
本周国内玉米现货均价为2309元/吨,环比略降0.53%,同比下跌2.98%。分区域来看:
- 华北地区:基层余粮基本见底,但贸易商逢高获利出货意愿增强,山东深加工企业收购价周初下跌14-40元/吨,后因到货量减少,报价小幅回调6-10元/吨,整体区间较上周五下跌10-30元/吨。
- 东北地区:中储粮采购规模缩减至年内最低(计划采购16.73万吨,成交9.16万吨),叠加贸易商积极出货,市场流通粮源增加,嘉吉生化、吉林燃料乙醇等企业报价下调10-20元/吨。
- 港口市场:南北发运倒挂,北港报价偏弱,南方港口受期货走低影响维持弱稳。

图1 各地玉米和全国玉米平均价格走势
(数据来源:秣宝网)
2. 驱动因素
- 供应端:气温回升加速东北潮粮出货,叠加贸易商兑现利润,市场流通量增加;但华北余粮已不足2成,整体供应仍偏紧。
- 需求端:下游饲料企业补库节奏放缓,深加工行业开工率小幅下滑(淀粉开工率67%,酒精49%),加工利润承压。
- 政策与替代品:中储粮采购收窄,政策利好逐步兑现;稻谷拍卖启动(4月1日起每周60万吨),小麦价格弱势(周跌7元/吨)压制玉米饲用需求。
二、期货市场:主力合约(2505)
- 价格表现:大连玉米2505合约周五收于2261元/吨,周环比下跌1.22%,刷新月内新低,市场情绪有所转弱,期货玉米2505弱势运行。
- 市场情绪:空头主导,但下方2250元附近支撑较强,部分空单止盈离场,短期或进入震荡阶段。

图2 大商所玉米期价走势图(日k行情)
(截图来源:东方财富网)
三、周边市场和下游产业
1. 替代谷物:小麦、高粱、大麦
- 小麦:价格跌至2411元/吨(周降7元),饲用替代优势显现,面粉需求疲软进一步施压市场。
- 高粱&大麦:进口高粱2360元/吨、大麦2150元/吨,价格优势减弱,但仍对玉米形成竞争。
2. 养殖产业
- 生猪:猪价14.6元/kg震荡,养殖利润微薄;肉鸡补栏情绪支撑饲料需求,但蛋鸡亏损抑制整体消费。
- 饲料需求:玉米添加比例增加,但小麦替代挤压部分用量,需求增长有限。
3. 深加工产业
- 开工率:淀粉与酒精行业开工率分别降至67%、49%,产品价格下跌叠加豆粕走弱,加工利润持续收缩。
四、核心矛盾与后市展望
1. 短期矛盾
- 多空博弈:华北余粮见底与东北潮粮出货增加形成区域分化;政策粮拍卖(稻谷)与小麦替代压制市场情绪。
2. 中期驱动
- 供应端:进口玉米到港量锐减(美玉米对华出口同比降98%),国内余粮逐步消耗,中长期供应趋紧。
- 需求端:深加工产能过剩,饲料需求受替代品制约,需关注养殖利润修复进度。
3. 价格预判
- 短期:现货价格震荡偏弱,区间2250-2300元/吨;期货C2505合约或围绕2250-2280元震荡。
- 中期:4-5月或迎阶段性反弹,但2400元关口压力显著,突破需政策或天气炒作助力。
五、建议
- 贸易商:华北可逢低建库,东北需警惕潮粮抛压,关注政策粮拍卖节奏。
- 企业:饲料厂逢低补库,深加工企业按需采购,避免库存积压。
- 投资者:期货波段操作为主,关注2250元支撑位与2300元压力位突破情况。
六、风险提示
- 政策风险:稻谷拍卖规模扩大或中储粮收储政策变动。
- 天气风险:东北春播期天气异常或影响新季玉米供应预期。
- 替代品价格:小麦若持续下跌,将进一步压制玉米饲用需求。
- 国际市场:美玉米种植面积上调或南美供应增量或冲击进口成本。
(数据来源:秣宝网、大连商品交易所,等等)