「周秣杂谈358」VE和蛋氨酸的价格异动及收益

询单和交易环比上升

2026年第36周，秣宝网平台询单环比增加49.0%，成交环比增加66.6%，成单率75.9%（周环比上升18.6个百分点）。

本周秣宝网询单和交易大部分都是刚需采购，在秣宝网智能匹配和人工撮合双管齐下的推动下，成交率上升幅度较大。

本周秣宝网平台玉米及其副产物、赖氨酸硫酸盐、磷酸二氢钙、磷酸一二钙、植酸酶、小苏打、维生素A、维生素E、维生素D3等成交率100%，赖氨酸盐酸盐和磷酸氢钙的成单率也分别达到了85.7%和82.6%。

本周秣宝网平台交易量最大的前五个品类分别是玉米及其副产品、磷酸氢钙、赖氨酸硫酸盐、蛋氨酸和磷酸二氢钙。

除了赖氨酸硫酸盐、蛋氨酸和磷酸二氢钙之外，本周其他添加剂产品价格基本保持稳定，平台交易价格环比波动保持在30元/吨以内。赖氨酸硫酸盐本周是平台平均交易价格唯一较大幅度环比增长的品种，增涨88元/吨；蛋氨酸平均价格下降1242元/吨，磷酸二氢钙环比下降264元/吨。

蛋氨酸本周是先跌后扬，周一开始，从上周五22.5-22.9元/公斤下跌到22.00-22.2元/公斤，然后逐日下行，周四出现最低21.1元/公斤，但随着美伊战争再次加剧，周五市场报价突然上翘到了21.8-21.9元/公斤。很有意思的是，在21.1-21.4元/公斤不愿下单采购的客户，都是集中在周五21.8元/公斤争先恐后地下单采购。由于周一到周四价格下行影响成交，靠周五的交易大幅上升，本周蛋氨酸成单率45.5%。

去库存愿望并未在夏天的停产减产后很好地实现

目前临近三、四季度的交汇处，9月份无论是上游生产企业还是贸易商都突然发现今年的行情走势很难做出分析预测。

经过夏季数月断断续续不同工厂停产/限产检修，不同于往年，市场上并没有出现供应短缺，即使是6-8月份的氨基酸和磷酸氢钙及维生素都有厂家限产或停产检修，但市场似乎并没有通过限产停产实现去库存的愿望，仅仅下游通过减少采购和按刚需采购实现了去库存，但上游面临的库存压力虽有下降，整体库存和销售压力仍然不小。因此，市场仍然普遍看弱后期价格，对后期的供需平衡看法并不乐观。

目前最大的问题是，似乎没有产能可以实现关停退出。即使这个夏季，有些生产企业谋划生产线转产其他产品，有些是技术仍然存在问题，更重要的是发现目前市场没有更好的产品值得去转产的。大家都不得不接受的现实是：仍然都在原来的产品赛道继续激烈竞争，毕竟大家都熟悉原赛道。更要命的是10月开始，无论是蛋氨酸还是苏氨酸，仍然有新的产能将在数月内释放；前期赖氨酸新增产能在夏季暂停之后，也已经在一周前重新开启。这种状态让下游市场认为第四季度价格转好无望，这也又预示着往年最好的第四季度，今年还可能真的走出未必让大家满意的行情走势。

甚至一周前传出有头部氨基酸企业在未来数月将有一定程度的减产，在市场上没得到任何正面或者负面反馈，下游市场变得更加麻木，这种情况下的减产限产意义有多大似乎还真不好说。回想三年前，某家工厂在7月检修后复产，由于出现了一些质量问题，带动了整整四个月的采购激情和价格上行，但现在真的不能同日而语了。

这种情况下，在本来不景气的行业大环境下需求不旺再叠加根据刚需随采随买，市场采购需求被压制，整个市场进入一单一议的采销节奏。

在采购时段，买家对价格仍然非常敏感，甚至区域之间的价格差距也在缩小。大部分品种一旦出现上游一定幅度的提价，下游就随之暂停采购，静观后期市场变化。最典型的就是始于三周之前的苏氨酸工厂提价100元/吨和两周前98%赖氨酸工厂提价200元/吨，整个市场采购节奏就随之放缓。

这种情况下，市场似乎忘记了70%赖氨酸、98%赖氨酸实际上已经数月处于亏损状态，在严重供大于求的情况下，下游根本不会去想上游是亏损销售还是盈利销售，因为每个环节都已经被压制到最紧张的状态，大家都是在亏损生死线上挣扎。

目前还能快乐一点的应该还是蛋氨酸和维生素E生产企业，虽然相对最高价格水平已经降低了不少，但当前的价格仍然还是有不少的利润。近期公布的某大维生素龙头企业的半年报就显示出了不菲的利润收益，几乎是另外13家维生素上市公司的两倍，甚至跟其他所有中国氨基酸和维生素上市公司在2026年上半年利润收益总额旗鼓相当。

当然，目前这种下游低库存的状态，在第四季度还会存在一定的风险，就看上游生产企业是否有销售策略的调整，是否大家可以共渡难关！但是，仍然要说一个字：难！