市场采购热情下降

2025年第10周，秣宝网平台询单量环比下降36.9%，交易额环比大幅度下降55.4%，成单率降低到75.6%，显示下游用户采购意愿较弱的同时，上游和下游之间对价格期望和后期价格走势分歧较大。相对来说，除了维生素E和维生素A之外的维生素产品交易有所好转，买卖双方在价格上共识度较高。 

本周秣宝网交易额最大的前三个产品分别是磷酸一二钙、磷酸氢钙和磷酸二氢钙，本周磷酸氢钙和磷酸一二钙的价格随着生产成本上升继续上涨，询单以两位数的百分比增加，成单率达到100%。

图1 2021年-2025年磷酸氢钙价格走势图（来源：秣宝网）

巴斯夫的不可抗力信息更新对市场负面影响更大

3月12日，巴斯夫官网发布消息称，其维生素A将于2025年4月初复产，按原计划推进，而其维生素E将于2025年5月中旬复产，相比原计划7月提前。这让大家不禁想起2018年第二季度初期的那波操作，不少贸易商仍然是心有余悸，彼时宣告出货时间和宣布不可抗力结束，以及实际上提前供货都有好几周的时间差，当时不少贸易商在价格断崖式下跌之后的损失都是成百上千万元。

因此，本周无论是维生素A还是维生素E，贸易商出货意愿更加强烈，维生素A和维生素E市场成交价格有所下滑。

图2 2019年-2025年维生素A和维生素E价格走势图（来源：秣宝网）

随着巴斯夫返回市场，前期已经占有重要关联供应市场份额的维生素A，将会再次改变市场供应格局。同时，巴斯夫维生素E在2023年完成生产线技改之后，其产能和供应能力将大幅增加，将会进一步改变全球维生素E市场的供应格局。随着巴斯夫市场战略的逐渐明确，2025年下半年起维生素A和维生素E的供应格局将会发生较大变化，叠加万华的维生素A产能的释放，天新和新发的维生素E产能的释放，将进一步推动供应格局的重构。

其他一些厂家在其他维生素，尤其是发酵维生素方面的发展战略改变，2025年的维生素供应格局整体变革都会逐渐展开。

今年，我们可以预见6月份在上海的CPHI，将会迎来信息叠加爆发，并对中国乃至全球维生素市场格局变化产生深远影响。

氨基酸供需结构在清淡与动荡中等待重构

本周无论是DL-蛋氨酸、70%L-赖氨酸还是98%L-赖氨酸的询价和交易都非常清淡，下游饲料企业在售价承压情况下，伴随着玉米价格上涨和豆粕价格高位，面临采购成本和生产成本的巨大压力。DL-蛋氨酸和70%L-赖氨酸报价逆势上涨，下游索性放弃接单采购，对近期价格下跌的98%L-赖氨酸和苏氨酸，下游仍然持观望态度，等待本月下旬新的报价。

目前98%赖氨酸出口受阻，虽然苏氨酸出口保持较好状态，国内需求近期也有所增加，但受赖氨酸拖累，下游对苏氨酸后期走势仍然无法乐观。

关税、上游开工率居高不下、下游饲料企业成本压力剧增、需求整体不好，还有工厂正在或计划扩产，海外工厂复产，众多因素叠加，将会加快促进产业的重构。