市场需求稳定

2025年第19周，秣宝网平台询单量环比上升7.4%，交易额环比大幅上升95.5%，成单率66.7%。

表1 2025年第19周秣宝网交易商品成单率超过50%的品种

（备注：包括全网询价和现货报价撮合交易）

1-4月饲料产量同比大幅增长

根据5月16日发布的农业农村部畜牧兽医局和中国饲料工业协会“2025年4月份全国饲料生产形势”文件公布的数据，2025年4月全国工业饲料产量2753万吨，环比增长4.2%，同比增长9.0%。其中，配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料同比分别增长9.1%、6.5%、9.7%。

由于没能查询到2025年3月份的公告数据，我们基于公布的2025年4月产量数据和环比变化，对3月份数据进行了估算。

表2 2025年3月和4月全国饲料产品产量及其变化

（数据来源：2025年4月份数据来自中国饲料工业协会，*3月份数据基于4月份产量和环比变化估算）

2025年1-4月，饲料产量每月都实现同比较大幅度增长，并且从3月份开始，环比也实现增长。

2025年1-4月饲料累计产量总计同比增长了10.6%。

根据饲料上市公司已经披露2025年第一季度业绩报告，海大集团2025年第一季度饲料销售595万吨，同比增加25%，实现营收256.3亿元，同比增长10.6%；新希望2025年第一季度饲料销售539万吨，同比增加14%，营收244.2亿元，同比增加2.1%。

根据秣宝网针对中小饲料企业会员的调研结果，中小饲料企业2025年第一季度整体饲料产量恢复性增长，增长幅度在5%-15%，增长速度应该低于头部企业，显示今年饲料生产集中度预计仍会继续提高。

饲料价格和产业收益面临更大的压力

根据饲料产量和销量的增长，需求同比大幅度上升，但过去四个月大家似乎都没感觉市场需求的剧增，饲料企业采购谨慎。

无法忽视的是2025年饲料价格面临下游养殖的较大压力，过去四个月饲料价格持续呈现下降趋势，同时大宗原料价格上涨，这就必须挤兑饲料企业，采购对价格更灵敏，采购过程更谨慎。

表3 2025年1-4月各类配合饲料价格变化

（数据来源：2025年4月份数据来自中国饲料工业协会，*3月份数据基于4月份产量和环比变化估算）

尤其是供大于求的维生素和氨基酸，下游终端对价格更加敏感。

2025年还有一个特征，就是地缘政治和贸易关税对供需多次产生影响，最典型的就是98%赖氨酸盐酸盐和70%赖氨酸硫酸盐。

价格的波动、看空带来的库存、采购波动和不连贯、98%赖氨酸和70%赖氨酸市场需求之间的不同、新的关税消息等持续发生影响。

本周，我们统计分析今年来秣宝网70%赖氨酸硫酸盐每周交易情况。今年新年后随着70%赖氨酸硫酸盐出口需求增加，国内供应相应减少，生产工厂提高70%赖氨酸报价。由于春节假期后补货需求较大，因此对2月份影响不大，但随着98%赖氨酸价格走弱，不少下游终端开始看弱70%赖氨酸硫酸盐，因此3月份70%赖氨酸交易量大幅度下滑，仅有正常交易量的30%-40%，但随着3月份饲料生产持续上升，三月份70%赖氨酸硫酸盐库存消耗较快。4月70%赖氨酸硫酸盐采购量大幅上升，甚至超过了正常交易量的20%-30%。进入五月之后，交易量进一步持续扩大，除了饲料生产需求增长之外，另外的因素是4月份豆粕价格急剧上涨，玉米原料收购价也持续上涨，因此下游除了对70%赖氨酸需求增加之外，开始逐渐看涨5、6月份的70%赖氨酸硫酸盐的价格。

随着近日赖氨酸生产企业玉米收购价格的持续提高，生产成本持续增加，根据秣宝网交易信息，山东有氨基酸工厂本周玉米收购价格已经超过2500元/吨。因此，70%赖氨酸硫酸盐已经处于成本线附近，甚至部分工厂已经出现亏损，因此本周不少饲料生产企业加快70%赖氨酸的采购节奏，尤其是在不少生产企业70%赖氨酸硫酸盐出口持续好转的情况下。