本周秣宝网询单略降但交易量上升

本周，秣宝网平台询单量环比略降1.8%，但交易额环比增长11.7%，成单率略增到67.2%。

接近月底上游工厂报价前夕的一周，询单略降但交易增长与以往月份有所不同，显示我们正处在迟到的每年第四季度的采购“旺季”。这个“旺季”之所以打了引号，主要是因为今年的采购旺季已经和往年的有很大的不同。

本周，除了色氨酸之外，氨基酸、维生素和磷酸钙盐的询单量继续下滑。但除了98%赖氨酸盐酸盐（70%）、蛋氨酸（25%）、70%赖氨酸（81%）之外，其他产品的成单率几乎都达到了100%。

本周，玉米和大麦等大宗原料询单量环比大幅上升超过400%，展示了目前和未来一个月饲料产量整体仍然将保持高位。

11月饲料生产环比略降但同比增加，价格基本稳定

12月17日，农业农村部畜牧兽医局和中国饲料工业协会发文公布2025年11月中国饲料工业生产形势。

2025年11月，全国工业饲料产量2873万吨，环比高位略降1.2%，同比增长2.7%。其中，配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料同比分别增长2.6%、4.5%、0.1%。主要饲料产品出厂价格同比下降，畜禽配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料出厂价格环比以降为主。饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为43.8%，配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比为14.0%。

表1 2025年11月全国工业饲料生产情况

（数据来源：农业农村部畜牧兽医局和中国饲料工业协会）

表2 2025年11月饲料企业配合饲料平均价格

（数据来源：农业农村部畜牧兽医局和中国饲料工业协会）

值得关注的是，浓缩料和预混料产量环比和同比都较大幅度增长，显示养殖端自配料增加。为了提高收益，更多的中小养殖场开始尝试自配料，本周秣宝网养殖场用户交易增加，不少都是刚开始探索自配料。这些客户也通过在秣宝网购买数包添加剂来调整配方。

今冬明春采购特征与往年有较大不同

到目前为止，我们可以初步判断，今冬明春的采购季特征明显不同于往年。

1. 畜牧养殖处于高位，对饲料和饲料原料需求稳定。2025年11月全国饲料产量达到近五年新高，本应推动第四季度的采购热情和热潮，但由于生猪、肉鸡和蛋鸡整体处于亏损状态，压制了上游溢价空间。维生素、氨基酸和磷酸氢钙价格上涨乏力，价格略涨之后马上带来的就是交易量大幅下跌。

图1 2021年-2025年11月全国饲料产量比较
（数据来源：农业农村部畜牧兽医局和中国饲料工业协会）

2. 上游氨基酸和维生素供大于求，尤其是部分产品涉及到地缘政治或者技术壁垒影响供应链的稳定性，大部分品种的价格都处于逐月甚至逐周整体下降的走势。不少终端用户采购策略和习惯发生很大改变，从而形成了旺季价格不涨的局面。

3. 实际上，需求一直在那里，只是随着终端用户采购策略和习惯的改变，价格的溢价空间进一步被压制。不少终端用户，尤其是头部集团，在过去三个月，仍然在阶段性择机采购做库存。大部分的添加剂基本库存和手持订单，都已经可以用到1月中下旬，部分头部企业甚至可用到春节。然而，大家未必会有清晰的感知，头部企业和上游生产企业通过议价完成了上万甚至数万吨的采购，从而削弱了大需求和大订单对市场的利好影响。

4. 今年采购最大的特征（变化）就是逢低做库存，而且这个低价已经低于上游生产企业当季的对外公开报价。有的买家是通过和上游企业议价获得更低的价格，有的是通过与愿意亏损的贸易公司交易获得低价订单。总之，今年逢低做库存的特征非常明显。

5. 2026年（马年）的春节是阳历2月17日，春节假期结束已经是2月23日了，春节库存至少需要做到2月底，甚至需要做到3月初。在这种情况下，今年采购季一个很重要的特征就是周期长。在11月下旬，今年的秋冬季采购延迟了1个多月到来。随着圣诞和元旦的消费，然后再与春节间隔近2个月，会让今年冬春季备货拉长，可能从11月下旬一直延续到1月底甚至2月初，而备货量必须准备到2月底甚至3月初。也就是说，未来1个半月仍然是采购旺季，期间只是会出现阶段性小幅波动。

这个漫长的采购季由于延迟和时间拉长，中间存在的变数将会相应较多。这些变数包括：

1. 上游头部企业的销售策略发生改变，这次VE的价格波动就是一个例子，虽然不会对长周期造成太大影响，但会对“等米下锅”的用户形成短期影响；

2. 下游用户采购习惯进一步改变，已经有下游饲料厂从每月购买一次氨基酸变成了每周采买，以控制价格波动风险；

3. 饲料企业用户根据价格波动趁机采购做库存，尤其是利用短时间内的信息不对称，根据不同上游工厂销售策略和定价的差异，及时补货做库存，等等。这些操作习惯有可能会成为明年的采购新策略和新常态。

因此，2026年，市场销售将面临更多的变局，这种变局也将是影响产业供需格局重整的关键因素之一。