这是周秣杂谈第 222 期

本周，秣宝网交易平台企业会员注册环比猛增985个，企业注册会员数量已经接近3500，也是秣宝网成立至今单周企业注册会员增加最多的一周，推动了本周询单量环比继续大幅上升61.4%，交易额环比增加26.3%。

但是，随着近期上游挺价和下游理性按需采购，成单率降至32.4%。同时，随着注册企业会员大幅增加，秣宝网平台浏览量环比大增32.7%，访客量增加38.5%，访客IP地址上升28.5%，平台业务线上IM对话沟通量达到历史新高。

这些网络数据的大幅度增加，与秣宝网最近一个多月的饲料企业数字化生产经营管理云工厂系统上线实施及更多的商品持续上线经营有关。未来两个月，秣宝网将继续从“推广引流”向“线上数字化驱动的自然引流”与“线下（区域）商品营销”相结合的经营模式积极转化。

秣宝正在平台运营实施中心建设一个全新部门：线上运营和引流部，逐渐建立线上数字化驱动引流及营销服务体系与专业团队，向供应商企业会员和饲料企业会员提供更专业的双向服务，这个部门将与现有的秣宝网运营中心的商品营销部门和客户销售部门有机结合，为上下游注册会员提供全方位的数字平台经营服务。

受上下游对后续市场走势分歧的影响，本周秣宝网大部分产品的成单率仅有50%左右，仅有小苏打成单率略高（71.4%）。

从产品上来看，本周秣宝网商城访问者最关注和询单最多的产品仍然是L-赖氨酸盐酸盐，但由于上下游对价格的期望差距进一步扩大，成单率很低，仅排在了平台交易量的第三位。

表1 2023年第45周秣宝网部分商品平均报价和平均成交价环比变化

由于风控需要，我们最近一段时间更多地关注农牧企业的上市公司状况。看见一个短视频，倡导大型猪场实行准入制度。我们研究最近三年来生猪产业的变化，本轮猪周期很多结果的主要推手是资本和大集团。

表2 2021年到2023年9月全国和上市公司生猪销售（出栏）及其占比变化

*14家上市公司包括温氏、正邦、新希望、天邦、中粮家佳康、大北农、傲农、唐人神、天康、金新农、牧原、京基智农、神农和浙江华统等最近两年超过100万头出栏的上市公司。
（数据来源：国家统计局和各相关上市公司公告）

2022年，全国生猪销售（出栏）合计7.05亿头，同比增长5.0%；其中14家上市公司生猪销售（出栏）1.29亿头，同比增长39.3%，增长率比全国增长率高了34个百分点；14家上市公司生猪销售（出栏）占比也从2021年的13.8%增加到了18.3%。2023年前三季度，全国生猪销售（出栏）量和14家上市公司生猪出栏量分别增加3.3%和16.4%，占比进一步增加到了20.3%。

过去三年，资本的力量进一步推动了生猪养殖向大厂集中并伴随供应大幅度提高，同时由于资本介入，原先分散养殖的市场自然调节作用转弱，整个行业进入资本推动下的持续规模追求，形成较长时期的供大于需和行业亏损。

不禁想起2020年在浙江东阳花园生物总经理马焕政先生反复强调的一句话，资本要敬畏产业。看看过去近15年来维生素产业的发展和变化，也是前10年资本的介入推动了中国维生素产业的大发展，但后5年资本令产能无序扩张，才致使目前的维生素产业进入严重的供大于求状态。

再回到生猪的话题，几十亿甚至上百亿的亏损，将会引起后续产业再次发生根本性转变。随着资本对亏损经营的市场估值变化，这些上市公司市值也发生了很大变化，不少生猪农牧上市企业的当前市值仅有2021年末的30-70%，仅温氏的市值仍然和2021年末保持相当，这也让我们思考稳健、利益一致的公司+农户可经营模式的可取之处。

更重要的是，随着这些资本影响力的变化，随着产业经营模式的变化，饲料添加剂尤其是氨基酸的销售经营方式，也面临着相应的转变。最近三年氨基酸头部企业依托大集团的需求，销售压力小，因而更关注大型集团客户采购习惯、经营模式和利益，后续这种销售模式将面临挑战，各种可行的、更新颖的销售渠道将会丰富经营销售模式。

周秣杂谈

如同过去几年的共享单车等行业，资本的来来往往，到头来，仍然需要产业和市场在发展和竞争中形成自身的运行规律和周期！