本周提要

本周五玉米现货均价续跌至2231元/吨，新粮集中上市压制市场，华北、东北区域分化明显。期货C2601震荡探底，丰产与进口预期施压。下游养殖需求缓慢恢复，深加工盈利改善。短期供需博弈延续，价格弱势震荡，建议现货逢高减持，期货区间操作，重点关注政策与上市节奏。

一、现货市场动态

1. 价格走势

• 全国均价弱势下行：本周五国内玉米现货均价为2231元/吨，环比下降0.28%，同比略降0.36%。新粮集中上市压制价格，日均价一度跌破2200元/吨，创7个月新低。

图1 主要省份和全国玉米平均价格走势

（数据来源：秣宝网）

• 区域分化显著：

• 华北先跌后稳：山东深加工企业到货量一度逼近1800辆，企业压价20-70元/吨，部分报价跌破2100元/吨；随后到货量降至500余辆，企业小幅提价10-20元/吨，收购区间移至2050-2270元/吨（周跌10-40元/吨）。
• 东北普遍承压：辽宁售粮进度加快，深加工及粮库收购价下调10-20元/吨；吉林、黑龙江价格波动有限，中粮系企业普遍下调15-30元/吨。
• 港口跟跌产区：北港集港量增加，贸易商压价收购；南港成交清淡，报价下跌10-20元/吨。

2. 驱动因素

• 供应压力主导：新粮迎来集中上市期，东北、华北粮源同步增加，市场流通以潮粮为主，质量偏差的玉米压制整体价格。

• 政策与情绪博弈：中储粮直属库提价收购（如黑龙江宾县、双城直属库上调10-20元/吨），但贸易商建库意愿普遍偏低，市场观望情绪浓厚。

• 质量分化加剧：华北玉米因前期阴雨导致霉变风险，饲料企业更倾向采购优质干粮或东北粮源，潮粮与干粮价差走阔。

二、期货市场：主力合约（C2601）

• 期价震荡探底：C2601合约周五收于2127元/吨，周涨0.14%，但周内最低触及2108元/吨（近两周新低）。

• 市场情绪偏空：

• 新粮丰产预期：国内玉米丰收压力逐步兑现，叠加中美贸易关系缓和可能增加进口预期，压制盘面反弹空间。
• 技术面承压：2150元关口阻力明显，资金持仓兴趣下降，反弹动力不足。

图2 大商所C2601玉米期货价格走势图（日k行情）

（截图来源：东方财富网）

三、周边市场和下游产业

1. 替代谷物

表1 替代品市场

2. 养殖产业

• 生猪：

• 均价突破12.5元/kg，二育补栏与月底缩量挺价推动反弹，但需求跟进不足导致周后期回调。
• 养殖端仍处亏损区间，饲企采购以刚需为主。

• 肉禽：

• 白羽肉鸡均价7.09元/kg（环比+3.05%），鸡苗价格上涨7.83%，反映补栏情绪回暖。

• 蛋鸡：

• 鸡蛋棚前价2.86元/斤，存栏高位压制反弹空间。

          畜禽存栏维持高位，饲料消费韧性延续，但养殖利润不佳限制原料溢价。

3. 玉米深加工

• 开工率持续回升：淀粉开工率64%（周+1%）、酒精开工率52%（周+4%）。

• 利润边际改善：潮粮价格低位支撑企业盈利，酒精加工效益尤为显著。

四、核心矛盾与后市展望

1. 短期矛盾

• 供应洪峰VS政策托底：新粮上市压力持续释放，但粮库提价收购与农户惜售情绪延缓跌势。

• 质量分化与需求选择：华北劣质潮粮压制市场，优质干粮与东北粮源相对坚挺。

2. 中期驱动

• 新作产量与成本：丰产预期强劲，新粮种植成本下移（东北地租下降）锚定价格底部。

• 政策与进口变量：中储粮收购力度、临储小麦拍卖动向及中美贸易走向是关键影响因素。

3. 价格预判

• 现货：短期全国均价在2150-2250元/吨区间震荡偏弱，优质干粮抗跌性较强。

• 期货：C2601合约预计在2000-2250元/吨区间运行，关注新粮上市节奏与政策信号。

五、操作建议

• 现货企业：

• 种植户/贸易商：潮粮顺势销售，避免囤积风险；干粮可择机分批出货。
• 用粮企业：维持低库存，逢低择优建库，重点关注东北优质粮源。

• 期货投资者：

• 短线：区间震荡思路，2601合约关注2100元支撑与2150元压力。
• 中线：反弹后逢高布空，警惕政策托底风险。

六、风险提示

• 政策超预期：若中储粮扩大收购或临储小麦拍卖启动，可能扭转市场情绪。
• 售粮心态突变：农户集中售粮可能导致价格加速下行。
• 需求恢复不及预期：养殖深度亏损或抑制饲料消费。

（数据来源：秣宝网、大连商品交易所、东方财富网等等）