本周提要

本周五玉米现货均价涨至2300元/吨（+1.37%），东北惜售及物流紧张推动价格，华北跟涨乏力。期货C2601创近五个月新高。下游养殖需求疲软，深加工利润小幅改善。短期供需偏紧与丰产预期博弈，价格震荡偏强，建议现货逢高减持，期货多单谨慎持有，重点关注政策与物流动态。

一、现货市场动态

1. 价格走势

• 玉米现货：本周五国内玉米现货均价为2300元/吨，环比上升1.37%，同比上升4.69%。区域分化明显，东北及港口涨幅显著，华北弱势调整，区域分化加剧。
• 华北弱稳调整：山东深加工企业到货量增至1100余辆（近三周高位），部分企业压价10-20元/吨，收购区间移至2210-2370元/吨。
• 东北强势运营：基层惜售情绪浓厚，贸易商及深加工企业提价收购。中粮公主岭累计涨60元/吨，吉林燃料乙醇、内蒙古伊品涨30元/吨。
• 港口快速跟涨：南北港口报价普遍上涨20-70元/吨，运力紧张叠加看涨情绪推动。

图1 主要省份和全国玉米平均价格走势

（数据来源：秣宝网）

2. 驱动因素

• 供应阶段性偏紧：

• 东北售粮进度同比偏快，优质粮源需求旺盛，农户惜售情绪升温。
• 华北玉米质量分化（毒素超标问题突出），饲料企业转向采购东北粮源。

• 物流成本攀升：

• 多铁路局发布临时停装、限装政策，火运费上浮加剧区域供需错配。

• 政策支撑强劲：

• 中储粮直属库提价收购，贸易商建库积极性高，进一步收紧市场流通粮源。

• 品质问题加剧结构性矛盾：

• 华北地区玉米因收获期持续阴雨导致品质下降，市场预估有2000万-3000万吨的华北玉米将不能用于饲料，增加了对东北玉米的需求。

二、期货市场：主力合约（C2601）

• 期价突破前高：

• 收于2242元/吨，周涨1.86%，周三最高触及2257元/吨，创近五个月新高。

• 市场情绪偏多：

• 多头主导盘面：物流受阻与现货涨价触发资金流入，持仓量增至96.8万手。
• 技术面强势：期价突破2200元关键压力位，短期均线系统呈多头排列。

图2 大商所C2601玉米期货价格走势图（日k行情）

（截图来源：东方财富网）

三、周边市场和下游产业

1. 替代谷物

表1 替代品市场

2. 养殖产业

• 生猪：

• 均价震荡于11-11.5元/kg，供强需弱格局未改。养殖深度亏损（外购仔猪亏205元/头），抑制饲料溢价空间。

• 肉禽：

• 白羽肉鸡均价7.19元/kg（环比+0.56%），屠宰企业挺价但产品走货缓慢。

• 蛋鸡：

• 鸡蛋棚前价2.91元/斤，存栏高位抑制反弹。

          畜禽存栏维持高位，饲料消费韧性延续，但养殖利润不佳限制原料大涨空间。

3. 深加工产业

• 开工率小幅回升：淀粉开工率65%（周+1%）、酒精开工率52%（周+1%）。

• 利润边际改善：产品跟涨原料，淀粉加工企业持续盈利。

四、核心矛盾与后市展望

1. 短期矛盾

• 惜售情绪与上市压力：基层惜售与物流紧张支撑当前价格，但东北地趴粮潜在供应压力后移。

• 品质分化与需求结构：华北劣质粮压制市场，优质干粮与东北粮源刚性需求旺盛。

2. 中期驱动

• 丰产预期与政策调控：新季玉米产量预估3亿吨（农业农村部数据），但政策收购力度与进口节奏有变化（美玉米关税取消）。

• 下游需求恢复力度：冬季腌腊消费与深加工开机率能否持续回升决定补库潜力。

3. 价格预判

• 现货：短期全国均价在2200-2300元/吨区间震荡偏强，优质粮源抗跌性突出。

• 期货：C2601合约预计在2150-2350元/吨区间运行，关注物流缓解与售粮心态变化。

五、操作建议

• 现货企业：

• 种植户与贸易商：逢高分批售粮，优先出货潮粮；优质干粮可暂持待涨。
• 用粮企业：维持低库存，择优采购东北粮源，避免追高。

• 期货投资者：

• 短线：多单持有，突破2250元部分止盈。
• 中长期：反弹至2300元上方后可布局空单，警惕上市压力。

六、风险提示

• 政策变动：临储小麦拍卖启动或中储粮收购缩量可能扭转预期。
• 物流缓解：铁路运力恢复后区域供应压力或集中释放。
• 集中售粮：春节前农户售粮习惯可能导致价格阶段性回调。

（数据来源：秣宝网、大连商品交易所、东方财富网等等）