「周秣杂谈342」续谈赖氨酸和蛋氨酸的价格和交易走势

交易和价格持续波动

本周秣宝网平台，询单环比下降35.1%，成交环比下降26.0%，破天荒第一次达到100%成单率，询单和交易全部是基于刚性需求采购。

本周，秣宝网交易量最热的五个商品分别是赖氨酸硫酸盐、蛋氨酸、磷酸氢钙、赖氨酸盐酸盐和玉米副产物。

除了赖氨酸硫酸盐和DDGS周平均报价有所上升之外，其他产品平均报价环比都有不同程度下降。几乎所有供应商都同意议价，显示了其出货意愿强烈，希望不放过任何采购需求的商机，从而推动买卖双方达成共识而成单。

大部分饲料添加剂和原料价格环比下降

本周，赖氨酸硫酸盐平均报价环比提高但平均成交价格下降，DDGS平均报价和平均成交价格环比上升，而玉米报价环比略降但成交价格略增，其他所有品种的报价和成交价格不同程度环比下降。

表1 秣宝网主要饲料添加剂和饲料原料报价和成交价格环比变化

（来源：秣宝网）

不同赖氨酸的价格仍然存在走势差异

正如上周秣宝网分析，70%赖氨酸硫酸盐由于已经跌破现金成本，下跌空间有限，但仍然是迫于80%赖氨酸硫酸盐的性价比优势，本周70%赖氨酸硫酸盐交易继续受阻。据传不少饲料企业都要求只用80%赖氨酸硫酸盐，70%赖氨酸硫酸盐销售受限，因此本周70%赖氨酸虽然平均报价有所上升，但成交价格进一步探底。

相对来说，98%赖氨酸盐酸盐实际交易价格已经跌破成本，但距离现金成本仍有每吨数百元的距离。叠加市场98%赖氨酸盐酸盐库存大而需求不足，本周98%赖氨酸盐酸盐市场无论是报价还是实际成交价格继续下行，大步向现金成本靠拢，市场最低成交价格离现金成本线已经不足350元/吨。

更严重的是过去几周头部赖氨酸生产企业销售清淡。

这种情况下，赖氨酸生产企业面临抉择，放任市场随意持续下行？或是调整定价策略，在积极推动完成销售计划的同时尽可能减少损失，尤其是现金流损失。

就目前情况看，比较大的概率是继续放任甚至主动继续压低70%/80%赖氨酸硫酸盐报价，同时在一定范围内挺住98%赖氨酸盐酸盐价格。通过98%赖氨酸盐酸盐的现金成本以上的收益来弥补赖氨酸硫酸盐的现金流损失，这样才能保证整条生产线避免现金亏损，同时98%赖氨酸生产大厂可以保住98%赖氨酸盐酸盐海外市场的价格和前期合同的履约。

尤其是当赖氨酸硫酸盐严重跌破现金成本之后，至少5-6家赖氨酸生产企业将会停产或者限产，以降低损失。这种情况下，无论是赖氨酸盐酸盐，还是赖氨酸硫酸盐的价格将快速触底。

但是，大家也别太轻易期望价格反弹，因为供需架构并没有发生本质的改变，尤其是在豆粕价格长期底部运行情况下，氨基酸需求将持续处在较低状态。同时，价格反弹自然会引起产能的再次释放。只有今年的厄尔尼诺现象非常严重，6-8月份气温反常，氨基酸发酵生产企业基于气候原因停产检修，才会造成阶段性局部供需紧张，这种情况下才有机会出现价格反弹。

因此，今年7、8月份到11月份，可能存在价格止跌回升的机会。

本周蛋氨酸价格先上后下，后期上下概率同存

在五一假期后蛋氨酸市场交易和价格出现反弹，本周蛋氨酸价格进入僵持博弈阶段。虽然在秣宝网积极推动下，本周蛋氨酸成交量环比略增7.7%，但本周蛋氨酸进入上下游持续博弈阶段。

本周秣宝网平台蛋氨酸价格有一个先抑后扬再抑的过程，周一的平均交易价格比上周五跌了0.5元/公斤，但周二平均交易价格增长了0.75元/公斤，然后周三开始持续下行，到了周五上午平均价格比周二跌了1.05元/公斤，下午平均价格再跌0.4元/吨。

整个一周都能感受到卖家担心签单后跌价，买家担心签单后涨价。相对来说，卖家出货意愿更强，因此都催着付款和回款，从而出现难得的高效交易。

从目前情况来看，后期蛋氨酸仍然存在上下的可能，但相对来说上行概率略低，而且上行空间受限；下行概率更高，而且如果出现下行，则下行空间更大。当然，仍然需要看海外头部企业的产能释放和供货能力恢复，这是目前最大的变数。

氨基酸市场关注度持续保持高位

今年春节过后，秣宝网会员对氨基酸市场关注度持续上升，普遍高于往年。尤其是三月之后，市场关注度进一步上升，一方面来自蛋氨酸市场急剧波动和变化，另一方面是赖氨酸快速上升之后持续走弱。

图1 秣宝网氨基酸舆情指数（来源：秣宝网）

过去一个月，秣宝网氨基酸舆情指数持续保持高位，除了五一假期前后，其他阶段的氨基酸舆情指数都保持在200以上，超过去年的两倍。

下游需求不足之下，上游市场策略影响度提升

就目前而言，上下游都处于比较困难的时期，各种收益受限甚至亏损。近期来访秣宝网的上游厂家有所增加，今天刚到成都，接到不少来成都参会厂家的邀约。上游销售压力确实很大，下游库存也确实较大，需求不旺，如何破局实现销售目标，这是对上游生产企业的市场策略和销售能力的一种挑战，谁能破局而脱颖而出，将依靠企业的市场策略和销售团队的商业智慧及团队执行力！